投资为什么要首选股票？ #雪球星计划#  上一篇讲了人到中年为什么要投资？今天和大家聊一聊，投资为什么要首选股票。 聊之前，先给投资做一个定义。...

来源：雪球App，作者： 喝牛二的战总，（https://xueqiu.com/8869975766/212762788）

#雪球星计划# 上一篇讲了人到中年为什么要投资？今天和大家聊一聊，投资为什么要首选股票。 聊之前，先给投资做一个定义。借用股神巴菲特的话说：“投资就是将现有购买力转移给他人，以期待未来合理地获取更强的购买力。”说起来比较抽象，举两个我认为比较典型的例子。 先说国内，2003年年初53度的飞天茅台280元一瓶，假如当时的消费者没有买酒，而是购买了茅台的股票，按照后复权股价上涨了500倍，即使茅台酒现在已经涨到了2800元一瓶，当初的一瓶酒的购买力现在能买五十瓶酒。 再说国外，2019年年中，假设一个消费者没有购买特斯拉的电动车，而是用钱投资了特斯拉的股票。那么现在特斯拉股票上涨了20倍，而特斯拉汽车因为量产价格便宜了一半，这样当初购买一辆车的购买力现在能够买上四十辆车。 投资之所以重要，因为所有人的财富都面临着一个共同的敌人——通货膨胀。通货膨胀会让我们的财富像冰川一样融化，想一想80年代出的万元户能够富甲一方，现在的一万元都买不了一款新的苹果手机。通货膨胀让一万元的购买力大幅缩水。 那么投资的种类有很多，为什么要选择股票那？先说一个根据真实数据得出的结论，美国在两百多年的时间里，股票的收益率是最高的，超过房子、债券、国债、黄金、外汇等其余所有的投资品。 再说中国，虽然中国过去三十年间，房子带来的财富增值效应要大于股市，但是在房住不炒的政策下，未来的房子会丧失金融属性，今后投资房子的收益率肯定不如股票。比较各种不同时段，不同国家的数据，最后都会得到一个相同的结论：“从长期来看，股票的投资收益率是最高的。” 读到这里，可能有朋友就会问，既然长期来看，股票的收益率是最高的，为啥我总是赔钱那？下面开始划重点了：散户总是赔钱的原因是什么，以及如何破解的方法。 股票虽然收益率长期来看是最高的，但是波动性比起债券来说要大很多，散户亏钱的原因就出在波动性上面。概率论中有一个数学概念叫方差，方差描述的是随机结果围绕数学期望的波动范围。虽然长期来看股票的收益率是最高的，但是方差越大波动性越大，散户亏钱的原因就是还没有等到长期就已经被市场消灭了。 用打麻将来举例子，假如你要参加一个麻将大赛，赛事组委会规定，只要能够坚持打完八圈，就能够收到15元的奖金。这个奖金就是长期参加的预期收益。上场以后输赢的概率是随机的，假如每一把的输赢都很大，远超最后的这个奖金数。那么大部分人都拿不到这个奖金，散户亏钱的主要原因就是坚持不到散场。 由上面这个例子又引出了投资中的一个经典问题，波动性到底算不算风险？有的人说波动是巨大的风险，有的人说波动根本不是风险。我觉得这两种观点都对，但是适用的人员和条件不同。 对于普通投资者和使用杠杆的投资者来说，波动确实是风险，而是还是巨大的风险。著名经济学家凯恩斯说过一句话：“市场保持非理性状态的时间可能比你保持不破产的时间更长。”为什么股票的长期收益率是最高的，但是大部分人都会赔钱？原因就是，散户在开始赚钱之前就会被市场消灭。也正是因为这个原因，很多稳健的投资者宁可选择年化3%但收益稳定的债券，也不愿意选择年化11%但巨幅波动的股票。事实的真相是，股票的长期收益率要远远高于债券。 对于巴菲特或芒格来说，波动性并不是风险。他们非但不惧怕波动性，反而会利用市场的波动性来赚钱。股神巴菲特有一句名言：“当别人恐惧的时候要贪婪，当别人贪婪的时候要恐惧。”价格的波动，给了价值投资者逆向投资的机会。他们利用的只是市场先生的报价，而不是市场先生的智慧。 普通投资者如果想克服波动，获得长期收益，我认为有以下几个手段。首先，增加本金。资本越多，抵抗风险的能力越强。伯克希尔去年净利润接近900亿美元，现金储备已经达到1466亿美元。有如此强劲的实力，波动对于股神来说当然不是风险。在很多股价崩盘的历史性时刻，巴菲特可以从容不迫的去抄底。 其次，分批下注。如果普通投资者本金有限，又想长期参与游戏，那么最好的方法就是分批下注。感兴趣的童鞋可以自己学习一下凯利公式，根须胜率的不同，每次投入不同比例的本金，保证收益能够最大，防止让自己ALL IN以后一把都亏光，再也没有翻本的机会。凯利公式如果记不住，或者嫌计算太繁琐。那么记住唐朝老师的一句话就行：“无胜算，不参与。高胜算，下重注。” 最后，说一下，在投资中运气和实力的关系。简单的说，实力是数学期望，运气是方差。用公式表达，结果=实力+运气，比如假设，去年我的收益率是50%，我的预期收益是26%，那么剩下的24%就是我靠运气赚的钱。从长期来观察，实力比运气要重要的多。一次赚钱靠的是运气，长期赚钱必须要有很强的投资能力才行。很多一年翻倍的投资新手，总是觉得股神巴菲特年化20%的收益率太低了。但是如果把时间拉长到60年，还能够有20%的年化收益率，那只能说明巴菲特确实是拥有超级强大的投资实力，股神的称号是实至名归的。 结论：股票是长期收益率最高的资产，没有之一。人们之所以赔钱，是因为股票的波动性太大。想要在股市中赚钱，需要做的是：增加本金，分批下注，降低预期，低估买入。只要能够在这个市场生存足够长的时间，赚钱就会是必然的结果。

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